事件：7月制造业PMI51.10，预期值50.70，前值50.90;7月非制造业PMI54.20，预期值54.5，前值54.40;7月综合PMI54.1，前值54.2。

点评：7月制造业PMI录得51.10，高于市场预期0.40个百分点，较前值上行0.20个百分点，为年内次高值。在路透社问卷调查中，我们提交的预测值为51.20，与实际值较为接近。在过往16年里的7月制造业PMI中，2020年位列第9，居于中游偏下水平。制造业PMI的5个主要分项，新订单、生产、从业人员、供货商配送时间与原材料库存指数分别录得51.70、54.00、49.30、50.40、47.90，分别较前值上行0.30、0.10、0.20、-0.10、0.30个百分点。绝大部分指标较前值上行，表明制造业的修复具有一定基础，其中，新订单上行幅度最大，是7月制造业PMI上行的主要贡献项。

7月非制造业PMI录得54.20，低于预期0.3个百分点，较前值下行0.2个百分点，录得年内次高值。在过往的14年里，2020年7月非制造业PMI位列第9，居于中游偏下水平。其中，建筑业PMI录得60.50，较前值上行0.70个百分点，时隔一个月重返60以上的高扩张区间;服务业PMI为53.10，较前值下行0.30个百分点，目前已经修复至疫情前水平。非制造业PMI其余的9个分项，大部分较前值上行。其中，位于荣枯线以下的分项有4个，较6月减少1个;位于50-60之间的分项有4个，较6月增加1个;位于60以上的分项有1个，与6月持平。

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