新宝股份(29.990, 1.48, 5.19%)、小熊电器(107.130, 5.74, 5.66%)等小家电股强者恒强，美的集团(56.330, 2.33, 4.31%)、格力电器(56.990, 2.89, 5.34%)等老牌家电股也表现不错，贵州茅台(1314.610, 2.61, 0.20%)突破1300元创历史新高，千禾味业(33.520, -0.28, -0.83%)、中炬高新(51.010, 1.48, 2.99%)、安井食品(105.210, 4.71, 4.69%)等食品饮料股也争相走出新高，这些必选消费品的上涨逻辑，主要是因为业绩持续表现良好，虽然一季度受到疫情影响，但相比科技股，必选消费品受到的影响要小很多，“比较优势”凸显，而公募基金、私募基金、外资等机构投资者在必选消费品上面扎推持股，也不断助推必选消费品走出新高。

与此同时，科技股在经过持续大幅下跌后，估值的安全边际逐渐显现，更为关键的是，美国等海外国家疫情虽然没有得到有效控制，但扩散速度趋缓，确诊病例数字进入平台期，市场对海外疫情持续扩散的悲观预期得到改观，美股市场近期展开反弹，这对A股市场的情绪有提振作用。

当然，美国等海外国家开始进入复工复产，这也意味着断裂的全球产业链将逐步得到恢复，可谓一大利好，尤其是对于科技产业，比如半导体、元器件、华为产业链、苹果产业链，一旦全球产业链进入修复期，或者预期转好，A股市场的科技股就很容易反弹。

从宏观层面来看，全球市场的流动性充裕，实体经济亟待修复，而从国内来看，创业板注册制改革启动，“两会”即将召开，这些都有利于A股市场的底部反弹。从经济基本面来讲，一季度是最差的时段，二季度中国经济开始进入修复期，尽管外贸和出口还面临很大困难，但传统基建和新基建一起上阵，消费开始复苏，中国经济最差的时候已经过去，资金在不确定的市场中追求确定性，一是必选消费品，二是超跌反弹的科技股。

但本周市场有一个明显的迹象，就是必选消费品涨势趋缓，成交量萎缩，而且主要是龙头股在涨，必选消费品在经过这一轮大幅上涨之后，估值整体上已经不便宜，确实存在休整的动能，尽管中长期必选消费品仍将是市场的主线之一，但短期这一主线已经反映了经济复苏的预期。随着A股市场的逻辑从“内需必选”转到“经济复苏”，前期大幅下跌的科技股可能机会更多。